南网能源股票还会继续下跌吗？

本文为电能综合服务系列文章之盈利能力篇，共选取14家电能综合服务企业作为研究样本。

本文所选取的盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，涪陵电力、南网科技、文山电力等3家企业超过10%，其中涪陵电力平均净资产收益率达到23.05%。涪陵电力主营业务为电力供应业务、配电网节能业务。主要产品是电力销售、电力工程安装、节能服务。收入构成上，节能服务收入占比52.40%，毛利率36.57%；电力销售及工程安装收入占比47.60%，毛利率2.97%。

从近五年总资产收益率来看，文山电力、涪陵电力、南网科技、福能股份等4家企业超过5%，其中文山电力平均总资产收益率达到7.74%。文山电力主营业务是水力发电、供电和配电。拥有电力行业(变电工程、送电工程)乙级资质证书，设计业务扩展至220千伏电压等级。收入构成上，电力产品为主要收入来源，收入占比达到97.25%，毛利率12.23%。

从近五年毛利率来看，南网能源、广安爱众、南网科技、湖北能源、乐山电力等5家企业超过25%，其中南网能源平均毛利率达到39.38%。南网能源主要从事节能服务，为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务。主要产品及服务为合同能源管理服务、咨询及工程服务、资源综合利用。收入构成上，节能服务业务收入占比78.01%，毛利率53.83%；综合资源利用业务收入占比18.11%，毛利率40.73%。

从近五年净利率来看，南网能源、三峡水利、湖北能源等3家企业超过15%，其中三峡水利平均净利率达到16.64%。三峡水利主营业务为电力生产、供应、电力工程勘察设计安装、锰矿开采及电解锰生产加工销售等业务。主要产品为电力、勘察设计安装、节水安装销售、蒸汽销售。收入构成上，电力销售收入占比61.80%，毛利率20.96%；锰业贸易收入占比24.19%，毛利率7.89%。

电能综合服务企业盈利能力

注：研究样本只选取两个及以上报告期的数据，同时剔除了指标为负的企业。盈利能力榜单中，各项指标得分按照10/14的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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